TopCon电池率先一步量产，一年产能有望超 60GW，设备和材料站上隐形“风口”

近日，TOPCon电池（隧穿氧化钝化电池）受到A股市场关注。

相比起现有的P型光伏电池技术，TOPCon电池转换效率更高，且相比于同为N型电池的HJT，TOPCon电池的量产成本更低。

TopCon量产先赢钙钛矿

在光伏电池中，现有的P型PERC（发射极钝化和背面接触）光伏电池技术已经非常成熟，其2021年的市场占有率高达91.2%，规模化发电效率23.1%，已接近极限值24.5%左右，产品日渐利薄，未来效率优化空间极小。

在晶硅电池的潜力路线中，转换效率比P型更高的N型电池（主要包括TOPCon和HJT电池）已经登场。TOPCon、HJT电池理论发电效率均可达到27%以上，实际量产平均转换效率分别为24%、24.2%。而钙钛矿单层电池的理论转化率达到了33%，如果是叠层电池，其理论转化率可达43%以上，并且转化率可随着叠层数量增加而继续提升。

目前，对HJT电池，已有多个头部企业入局，利好政策也不断推出。在5月13日，腾讯投资领投了主营钙钛矿电池的昆山协鑫光电材料有限公司的B轮融资，规模达数亿元。

政策方面，今年4月，国家能源局已发布《“十四五”能源领域科技创新规划》，要求推动高效钙钛矿电池制备与产业化生产技术，研发大面积、高效率、高稳定性、环境友好型的钙钛矿电池。

6月1日，政策上再迎利好，国家发改委、能源局等九部委联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，其中要求在新型光伏电池领域加大技术创新攻关力度，推动行业进一步降本增效。规划明确提出，要加强前瞻性研究，开展新型高效晶硅电池和钙钛矿电池等应用示范。

记者从天合光能处了解到，虽然理论上钙钛矿电池的极限转化效率最高，但目前实验室测试效率仍未达到极限效率水平。该公司负责人指出：“对于公司商业化目的而言，我们既要考虑技术的成熟度，还要考虑量产成本。相比之下，TOPCon电池更适合作为当前的量产选择。”

一位私募基金分析师对记者表示，2022年以来，TOPCon是行业扩产重点，且在面临大规模PERC产线设备资产折旧计提压力下，升级为TOPCon电池，拉长设备使用周期，降低沉没风险，是未来2年到3年具备性价比的路线选择之一。HJT方面，在中长期也还有降本与应用空间，而钙钛矿电池，其极限转换率仍处于实验室阶段，量产仍需假以时日。

TOPCon 产业化进程持续加速，2022年产能有望超 60GW

TOPCon 工艺趋于稳定，具备产业化基础条件。

TOPCon 早期存在的问题主要有三点：一是硼扩替代磷扩后工艺温度更高；二是氧化隧穿及多晶硅层后容易出现绕镀，且镀膜均匀性较差；三是离子注入设备相对较贵。随着 LPCVD、硼扩散设备成熟、二次磷扩替代离子注入、通过 RCA 清洗或单面掩膜等方式控制绕镀后，TOPCon 的工艺趋于稳定，且良率从早期的 70-80%提升至 95%以上。TOPCon 产业化进程持续加速。

2021Q1~2022H1，晶科、晶澳、中来、一道、钧达等多家企业都宣布了 GW 级的 TOPCon 产能扩充计划，近期新增的 PERC 产能也基本上都预留了升级 TOPCon 的空间，以备后续升级。根据 PV InfoLink 统计，截至 2021 年底，各家厂商宣布布局 N 型 TOPCon 电池的产能已超 130GW。

根据我们统计，截至 2022 年 7 月1日，主要厂商的TOPCon电池已有产能约28GW、在建产能约78GW、规划产能约 41GW。我们预计 2022 年国内 TOPCon 电池累计产能有望超过 60GW，2023年总产能有望超过 80GW。

TOPCon 单 GW 投资额约 2 亿元，设备厂商各有所长。

2020年之后的 PERC 产能在预留机位的情况下能够改造升级为 TOPCon，工艺各环节设备投资额及占比如图表 16 所示，其中核心的路线差别是 PECVD、LPCVD，单 GW 投资额约为 2 亿元。TOPCon 设备主要玩家包括拉普拉斯（LPCVD 成熟方案供应商）、捷佳伟创（PECVD、LPCVD、硼扩等均有布局）、普乐（LPCVD）、帝尔激光（N 型激光掺杂设备）、奥特维（N 型激光掺杂设备）、金辰股份（PECVD）。

三大细分赛道迎需求高峰

1.TOPCon 设备

TOPCon 技术路线具备高效率和低成本的性价比，并且能承接原有 PERC 产线改造升级，TOPCon 电池厂商加速扩产，产业链利好刺激持续催化，将推动相关设备环节发展。TOPCon 相较于 PERC，已经具备明显的发电效率提升（1.5%-2.0%），预计未来一年的成本优势也将显现。

按照国内外电池厂商投资规划，预计 2022 年开始，TOPCon 有望进入产能爆发期，TOPCon 产能主要来自于新增投产和 PERC 产线改造，随着设备国产化、材料与工艺成熟度提升，假设单 GW 的设备投资额如下表，预计 2025 年 TOPCon 设备投资超 240 亿元，四年合计投资超 700 亿元。

TOPCon 电池的设备中沉积设备的选择一直是备受关注的方向。一方面，已经有厂商在量产中采用了 LPCVD 设备；另一方面，PECVD 在经历了半年试用后预计也将逐步获得验证。LPCVD 设备和 PECVD 设备都将成为 TOPCon 电池产能扩张中的选择，且 PECVD 设备在扰度问题解决和成本上都具有优势。

2.银浆

TOPCon 扩产持续推进，银浆低耗量和国产化进程加速。导电银浆属于电子材料行业中工艺与辅助材料，具有导电性强、稳定性高、固化温度低等性能。银浆可分为正面和背面银浆，正面银浆主要起到汇集、导出光生载流子的作用、常用于 P 型电池受光面及 N 型电池双面；背面银浆主要起到粘连作用、对导电能力要求相对低、常用于 P 型电池背光面。

对于 TOPCon 电池而言，银浆成本占电池非硅成本 40%以上，目前单 W 银浆耗量 15-21mg，仍显著高于 PERC 电池，银浆降本成为 TOPCon 量产发展重要的环节。一方面，通过细线化+多主栅降低银浆耗量，目前龙头企业已经具备超细栅+SMBB 工艺技术；另一方面，银浆国产化已在持续降本，目前 TOPCon 银浆国产化进程已经超 20%，预计这一进程会随着国内 TOPCon 电池产能投产而实现加速。

作为市场主流，高温银浆近年对进口依赖降低。国内厂商通过高性价比以及优质及时服务开始逐渐替代海外厂商，根据各家公司规划，预计于 2022 年，前四名国产银浆厂商正面银浆产能可能超过 2200 吨。2020 年我国正面银浆消耗量为 1763 吨，预计于 2022 年，前三名厂商的产能可充分覆盖国内正面银浆市场需求，成为主要银浆供应商，未来光伏银浆行业集中度将进一步提升。

3.POE 胶膜

1）TOPCon 产能扩张，带动 POE 胶膜需求量增加

目前来看，TOPCon 电池的组件封装上主要采用 POE 胶膜（包括共挤型胶膜），主要是得益于 POE 胶膜更好的水汽阻隔性和抗 PID 特点。TOPCon 组件产能的扩张也将增加对于 POE 胶膜的需求。在双玻组件渗透率提升的情况下，POE 胶膜的占比超过 30%，而叠加 N 型产能扩张后，预计 POE 胶膜的渗透率有望进步一提高，POE 胶膜不管是销售价格上还是在毛利率上相较于普通的 EVA胶膜都有所增加，从而带动有工艺优势的企业收入和毛利率的提升。

2）2025年全球全球胶膜需求将达 43.93 亿平米

根据测算，预计 2021 年全球有望实现装机 160GW，对应全球胶膜需求约18.14 亿平米，同比增加约 21.74%；2022 年全球有望实现装机 210GW，对应全球胶膜需求23.56亿平米，同比增加约29.84%；2025年全球有望实现装机400GW，对应全球胶膜需求 43.93 亿平米，年均复合增速约 24.13%。

文章来源：三观红日，银柿财经，远瞻智库